เงินเยนกำลังเสียพื้นที่อีกครั้ง หลังจากการขึ้นของ 500-pip สกุลเงินญี่ปุ่นนี้ก็เริ่มลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐอีกครั้ง ในวันจันทร์ คู่เงิน USD/JPY ลดลงแตะระดับต่ำสุดของสองสัปดาห์ที่ 141.66 เป็นการตอบสนองต่อผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิดของการเลือกตั้งผู้นำพรรคการเมืองที่ครองอำนาจ โดยขณะนี้พรรค Liberal Democratic Party มี Shigeru Ishiba เป็นหัวหน้าพรรคและเขาได้เข้ารับตำแหน่งรัฐบาลพร้อมประกาศแผนการเลือกตั้งรัฐสภาเร็วขึ้นหนึ่งปีจากกำหนดเดิม
เงินเยนตอบสนองในเชิงบวกต่อชัยชนะของ Ishiba เนื่องจากเขาถูกมองว่าเป็นผู้สนับสนุนของนโยบายการเงินเข้มงวดและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ ที่สำคัญคือเขาชนะ Sanae Takaichi ผู้สมัครจากปีกอนุรักษ์นิยมสูงของ LDP (ซึ่งถูกมองว่าเป็นตัวเต็งในการแข่งขัน) ที่ในทางกลับกันสนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนมากกว่า
จากชัยชนะของ Ishiba, คู่สกุลเงิน USD/JPY ลดลง 500 pips จากระดับ 146.50 ไปอยู่ในช่วงกลางของระดับ 141. อย่างไรก็ตาม ดังที่มักเกิดขึ้นกับปัจจัยทางการเมือง ผลกระทบนี้จางหายไปอย่างรวดเร็ว—ภายในสิ้นสัปดาห์ ผู้ซื้อของคู่สกุลเงินนี้ได้ฟื้นตัวกลับมาเกือบหมดทุกจุดที่สูญเสียไปแล้ว "ปัจจัย Shigeru" ถูกตลาดรับรู้และปรับตัวได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล เนื่องจากการเลือกตั้งนายกรัฐมนตรีใหม่ แม้แต่ผู้ที่มีมุมมอง "hawkish" ก็ไม่ได้หมายความว่า Bank of Japan จะเร่งลดดอกเบี้ยโดยอัตโนมัติ Ishiba จะมีบทบาทของเขาแน่นอน แต่จะไม่ทันทีและไม่ในสาธารณชน อย่าคาดหวังว่าจะมีการแถลงการณ์เหมือนสไตล์ "Trump" จากนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นคนใหม่ เหมือนที่อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่ได้เรียกร้องให้ Federal Reserve ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเปิดเผย
ขณะเดียวกัน ปัจจัยพื้นฐานคลาสสิกบ่งชี้ว่า Bank of Japan จะไม่รีบเร่งในการรอบตัดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดัชนีราคาผู้บริโภคในโตเกียวสะท้อนให้เห็นถึงการชะลอตัวของเงินเฟ้อ: CPI โดยรวมลดลงเหลือ 2.2% ในเดือนกันยายน (หลังจากเพิ่มขึ้นถึง 2.6% ในเดือนสิงหาคม) ในขณะที่ core CPI ลดลงเหลือ 2.0% ดัชนีนี้ถือเป็นตัวชี้นำในการกำหนดแนวโน้มเงินเฟ้อทั่วประเทศ ดังนั้นแนวโน้มขาลงของดัชนีนี้จึงเป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับผู้ขาย USD/JPY ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคอื่นๆ ก็ไม่ได้เป็นที่น่าพอใจ ผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมของญี่ปุ่นลดลงเกินกว่า 3% ในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (-3.3%) เทียบกับที่คาดว่า -0.5% นอกจากนี้ ปริมาณการเริ่มก่อสร้างที่อยู่อาศัยใหม่ในญี่ปุ่นลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนกันยายนโดย 5.1% (เทียบกับที่คาดว่าจะลดลง 3.3%)
สภาวะพื้นฐานเช่นนี้ไม่ได้สนับสนุนการตึงนโยบายการเงิน ผู้ว่าการ Bank of Japan Kazuo Ueda ยืนยันสมมติฐานนี้ในการพูดครั้งล่าสุดของเขา เขาเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการรักษากลยุทธ์การรอคอย "ซึ่งพิจารณาถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจโลกและความไม่เสถียรของตลาดการเงิน" ในการพูดของเขาเมื่อวานนี้ เขายังย้ำถึงท่าทีอย่างระมัดระวัง ซึ่งตามที่เขากล่าวว่า ผู้กำกับดูแลจะดำเนินนโยบายการเงินที่เหมาะสมเพื่อให้บรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% อย่างยั่งยืนและมั่นคง
ในส่วนใหญ่ ผู้ว่าการ Bank of Japan กล่าวถึงการแถลงการณ์ทั่วไปที่ไม่ผูกมัด แต่นี่เป็นสิ่งที่กดดันเงินเยน หลายคนในผู้กำหนดนโยบายของเขา (Naoki Tamura, Hajime Takata, และ Junko Nagakawa) ได้บอกใบ้ในคำพูดของพวกเขาในเดือนกันยายนว่า ธนาคารกลางอาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในอนาคตอันใกล้ พวกเขาเฉพาะเจาะจงชี้ไปที่ตัวชี้วัดค่าแรง (ซึ่งแสดงถึงทิศทางบวก เพิ่มขึ้น 1.1% ต่อปีในเดือนมิถุนายน และ 0.4% ต่อปีในเดือนกรกฎาคม)
อย่างไรก็ตาม Kazuo Ueda เย็นชาความหวังของผู้ขาย USD/JPY โดยกล่าวว่าข้อมูลเกี่ยวกับราคาบริการในเดือนตุลาคมจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดว่าเงินเฟ้อกำลังเร่งขึ้นหรือไม่ หลังจากที่มีการวิเคราะห์ข้อมูลนี้อย่างถี่ถ้วน ผู้กำกับดูแลจะทำให้กระจ่างว่ามีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ของนโยบายที่จะเกิดขึ้นได้หรือไม่
กล่าวอีกนัยหนึ่ง หัวหน้า Bank of Japan ได้ตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ แม้ว่าเขาจะไม่ปฏิเสธสถานการณ์เช่นนี้ ความไม่แน่นอนนี้จาก Ueda ทำให้ผู้ขาย USD/JPY ผิดหวัง ดังนั้น เงินเยนจึงไม่ได้ทำหน้าที่เป็น "พลังขับเคลื่อน" ในคู่สกุลเงิน USD/JPY อีกต่อไป
ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าการกลับมาเคลื่อนไหวลงจะเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลง เครื่องมือนี้ติดตามดัชนีดอลลาร์ซึ่งรอรายงานสำคัญประจำสัปดาห์—การจ้างงานนอกภาคการเกษตรของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันพรุ่งนี้, วันที่ 4 ตุลาคม ผมขอเตือนให้ท่านทราบว่าผู้ค้าตอบสนองต่อรายงาน ADP ที่แสดงการสร้างงาน 144,000 ตำแหน่งในภาคเอกชนอย่างไร ในวันนี้ ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ค่อนข้างน้อย แต่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าตัวเลขนี้อยู่ราวๆ 124,000 สิ่งนี้จุดประกายความหวังในหมู่ผู้สนับสนุนดอลลาร์ว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคการเกษตรจะเป็นไปในทิศทางดีเช่นกัน ในกรณีนั้น ความน่าจะเป็นในการตัดอัตรา 50 จุดในที่ประชุมเดือนพฤศจิกายนจะลดลงเหลือ 20-15% และดอลลาร์จะได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติม (และสำคัญมาก!)
จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/JPY ได้เข้าใกล้ระดับแนวต้านที่ 145.30 (เส้นบนของตัวบ่งชี้ Bollinger Bands ในกราฟรายวัน) แนะนำให้เข้าสถานะซื้อเมื่อผู้ซื้อสามารถทะลุและสร้างฐานเหนือระดับนี้ได้ ในกรณีนี้เป้าหมายถัดไปในระยะกลางของการเคลื่อนไหวขาขึ้นจะอยู่ที่ 147.00 ซึ่งเป็นขอบล่างของเมฆ Kumo ในกรอบเวลาเดียวกัน
