Si l'or a réussi à résister à la pression d'un dollar fort et des rendements élevés des obligations du Trésor américain, jusqu'où peut-il monter lorsque les conditions défavorables changent ? Le World Gold Council prévoit que la demande pour le métal précieux restera élevée au cours du second semestre de l'année, mais pour que le rallye XAU/USD se poursuive, les haussiers auront besoin d'un nouvel avantage. Le WGC voit cela dans l'afflux de capitaux vers les ETF.

Lorsque le dollar américain est le favori principal sur le Forex et mène la course parmi les devises du G10, et que les rendements du Trésor augmentent en raison de la réticence de la Fed à abaisser le taux des fonds fédéraux, l'or se débat généralement. Cependant, 2024 est différente. En raison de la montée des risques géopolitiques, de la forte demande des banques centrales et de la Chine, ainsi que du ralentissement de l'économie américaine et des déficits et de la dette nationale gonflés aux États-Unis, le métal précieux a réussi non seulement à résister aux vents contraires mais aussi à gagner environ 13,5 % de valeur depuis le début de l'année.

La domination de Donald Trump dans les débats présidentiels a poussé les cotations XAU/USD au-dessus de 2340. Le retour de l'excentrique républicain à la Maison Blanche est une bonne nouvelle pour l'or pour plusieurs raisons. Par conséquent, la popularité croissante du 45e président renforce la position du métal précieux.

Dynamique des taux des candidats à la présidence américaine

Donald Trump a l'intention de prolonger le programme de réductions fiscales qu'il a introduit en 2017 pour tous les Américains, et non seulement pour ceux dont les revenus sont inférieurs à 400 000 dollars par an, comme l'exigeait Joe Biden. Le Bureau du budget du Congrès prévoit déjà une augmentation du déficit budgétaire à 7% du PIB et une hausse du ratio de la dette nationale par rapport au PIB à 99%. L'état des finances publiques se détériorera encore davantage avec un Républicain au pouvoir, ce qui soutiendra l'or.

Donald Trump menace d'augmenter les droits de douane sur les importations américaines pour tous les pays à 10% et pour la Chine à 60%. Cela exacerbera les relations déjà tendues entre Washington et Pékin et mènera à une reprise de la guerre commerciale. De 2018 à 2020, lorsque cette confrontation entre les États-Unis et la Chine a eu lieu, l'or a fortement grimpé malgré les hausses de taux de la Fed jusqu'à la mi-2019.

Selon une recherche de l'Institut Peterson, les droits de douane sur les importations proposés par Donald Trump pourraient entraîner des pertes économiques équivalentes à 1,8% du PIB, sans même compter les actions de représailles de la Chine. C'est une excellente nouvelle pour l'or en tant qu'actif de refuge.

Ainsi, une réduction du taux des fonds fédéraux pourrait entraîner une augmentation des avoirs en ETF, et le retour au pouvoir de Donald Trump serait une excellente nouvelle pour le XAU/USD en raison de l'augmentation du déficit et de la dette nationale, ainsi que du ralentissement de l'économie américaine et de la détérioration des relations avec la Chine.

Techniquement, sur le graphique quotidien de l'or, il y a une hausse des cotations vers la limite supérieure du triangle, près du niveau pivot de 2351 $ par once. Une percée réussie de ce niveau permettrait une augmentation des positions longues, qui seraient formées à partir de 2340 $. Les objectifs sont de 2380 $ et 2430 $ par once.