এই বছরের বিয়ারস মার্কেটের ধাক্কা, মূল্যস্ফীতি এবং ভোক্তাদের জন্য ক্রমবর্ধমান সুদের হার বিশ্বের শীর্ষ ব্যাংকগুলির জন্য ব্যাপক এবং অবাধ মুনাফা নিয়ে এসেছে
মার্কিন ব্যাংকগুলি অতিরিক্ত মুনাফার উপর নির্ভর করে ঋণের ক্ষেত্রে সুদের হার বাড়ায়
তৃতীয় ত্রৈমাসিক প্রতিবেদনের মরসুম পুরোদমে চলছে, কিন্তু বড় প্রযুক্তি কোম্পানি এবং অন্যান্য ভোক্তা পছন্দেররা স্পষ্টতই জীবনযাত্রার ক্রমবর্ধমান ব্যয়, ডলার এবং সরবরাহ শৃঙ্খলের বিঘ্নের কারণে ক্রয় খাতে ঠাণ্ডা অনুভব করছে।
মূল কোম্পানি গুগল দ্বারা পরিচালিত প্রধান কোম্পানি মাইক্রোসফট এবং অ্যালফাবেটের ত্রৈমাসিক ফলাফল, মঙ্গলবার বিকেলে টেক বুলসদের হতাশ করেছে, উভয় স্টক স্টক মার্কেটে প্রায় ৭% কমে গেছে, ওয়াল স্ট্রিট স্টকগুলিতে আগের বুল রান ভেঙেছে৷ বুধবার S&P 500 ফিউচার প্রায় ১% কমেছে, মঙ্গলবার সেই পজিশনে লাভ অর্ধেক হয়েছে।
নীতিগতভাবে, গুগলের ফলাফলগুলি ফেসবুকের মূল মেটা প্ল্যাটফর্মের (Meta) জন্য ভাল ফল দেয় না, বিজ্ঞাপনের উপর নির্ভরতার কারণে রিপোর্টের সাথে ব্যাপকভাবে আবদ্ধ। অ্যাপল এবং অ্যামাজন শেয়ারহোল্ডার এবং ব্যবসায়ীদের আশ্বস্ত করার জন্য বৃহস্পতিবার তাদের ব্যবসা কীভাবে করছে তাও বিস্তারিত জানিয়েছে।
শিল্পটি কতটা সংকটে রয়েছে তা এই সত্যের দ্বারা বিচার করা যেতে পারে যে UMC এবং AMD এর মতো চিপমেকাররা দীর্ঘায়িত অর্থনৈতিক মন্দার প্রস্তুতিতে মূলধন ব্যয় হ্রাস করছে।
কারিগরি স্টক মার্কেটের সুবিধা ব্যাংকগুলোর ক্রমবর্ধমান মুনাফার সাথে তীব্রভাবে বৈপরীত্য দেখায়, যেগুলি ক্রমবর্ধমান সুদের হার থেকে বিশাল মুনাফা বাগিয়ে নিচ্ছে - কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোতে তাদের রাখা রিজার্ভ থেকে সরাসরি নগদ ইনজেকশন, উচ্চ নেট সুদের মার্জিন এবং ট্রেডিং আয় সহ, যা বাজারের অস্থিরতা দ্বারা অনুকূল পরিবেশে রয়েছে।
উদাহরণস্বরূপ, মর্টগেজ ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশন (এমবিএ) এর তথ্য বুধবার দেখিয়েছে যে সবচেয়ে জনপ্রিয় ইউএস মর্টগেজের গড় সুদের হার ২০০১ সালের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে কারণ আর্থিক অবস্থার কঠোরতা হাউজিং সেক্টরে চাপ সৃষ্টি করে। একই সময়ে, ৩০ বছরের ফিক্সড-রেট মর্টগেজের গড় চুক্তির হার আগের সপ্তাহের তুলনায় ২২ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৭.১৬% হয়েছে, যখন MBA মার্কেট কম্পোজিট সূচক, যা বন্ধকী ঋণের জন্য আবেদনের পরিমাণ প্রতিফলিত করে, তুলনায় ১.৭% কমেছে সপ্তাহ আগে।
প্রাইম ব্রোকারদের ক্ষতির জন্য নেতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি ভুল ছিল কিনা এটি যে কাউকে আশ্চর্য করে তোলে। সর্বোপরি, তারা এখনও ঋণ খাত থেকে ভাল মুনাফা করছে।
যাইহোক, এটি একটি স্বল্পমেয়াদী প্রভাব থাকতে পারে।
বিশেষ করে, বন্ধকী হার বছরের শুরু থেকে দ্বিগুণেরও বেশি বেড়েছে কারণ ফেডারেল রিজার্ভ একগুঁয়ে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সুদের হার বাড়ানোর একটি আক্রমনাত্মক পথ অনুসরণ করে। এই ধরনের প্রবৃদ্ধি ঋণের পরিমাণে প্রতিফলিত হতে পারে না, এবং এখন ১৯৯৭ সাল থেকে বন্ধকী আবেদন জমা দেওয়ার সর্বনিম্ন স্তরে রয়েছে।
এটি চতুর্থ ত্রৈমাসিকের প্রথম দিকে এবং বিশেষত কোম্পানিগুলির বার্ষিক প্রতিবেদনের পরে ব্যাঙ্কের মুনাফাকে আঘাত করতে পারে।
মজার বিষয় হল, তাদের বিদেশী প্রতিযোগীরা, যারা এই সপ্তাহে রিপোর্ট করেছে, তারা তাদের ওয়াল স্ট্রিট সমকক্ষদের সাথে এই সূচকে ধরা পড়েছে। এখন, আটলান্টিকের উভয় তীরের কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি এই সপ্তাহে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সভা এবং পরের সপ্তাহে ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড এবং ইউএস ফেডারেল রিজার্ভের বৈঠকের দিকে তাকিয়ে রয়েছে৷ এখন পর্যন্ত, তারা সবাই মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে নীতিগত হারে আরও বৃদ্ধির পরিকল্পনা করছে। তবে এটি নিশ্চিতভাবেই এই সত্যের দিকে পরিচালিত করবে যে শেষ ভোক্তাদের জন্য ঋণের হারও সংশোধন করা হবে। পাবলিক ফাইন্যান্সও ঝুঁকিতে পড়তে পারে।
একই সঙ্গে ভোক্তা খাতেও আকাশ মেঘাচ্ছন্ন হয়ে আছে মূল্যস্ফীতির মেঘ। কঠোর বাস্তব খাতের প্রতিবেদনগুলি স্পষ্টভাবে মার্কিন ভোক্তা এবং আবাসনের আস্থার সংকটের দিকে ইঙ্গিত করে।
বরং কঠোর নতুন বাস্তবতা এমনকি ইউএস ফেড শীঘ্রই ক্রেডিট টাইটনের দ্রুত গতি কমিয়ে দিতে বাধ্য হবে কিনা তা নিয়ে আলোচনার একটি নতুন তরঙ্গের জন্ম দিয়েছে।
২৫ অক্টোবর, মার্কিন সেনেট ব্যাংকিং কমিটির চেয়ারম্যান শেরড ব্রাউন ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলকে আর্থিক নীতি কঠোর করার বিষয়ে সতর্ক থাকার আহ্বান জানান। তিনি উচ্চস্বরে বলেছিলেন যে নতুন অব্যক্ত বাস্তবতা হয়ে উঠেছে: ফেড চাকরি সংরক্ষণের বিষয়ে যত্ন নেওয়া বন্ধ করে দিয়েছে। শেরোড বিশ্বাস করেন যে লক্ষ লক্ষ আমেরিকান, ইতিমধ্যে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিতে ভুগছেন, তারাও তাদের চাকরি হারাবেন। তিনি ফেডের আক্রমনাত্মক নীতির প্রভাবে অভিভূত শক্তিশালী শ্রমবাজারকেও অভিহিত করেছেন।
তা সত্ত্বেও, শেরড এর আবেদনে সুদের হার বাড়ানো বন্ধ বা তাদের বৃদ্ধির হার কমানোর জন্য সরাসরি অনুরোধ নেই। শেরোড এখন একটি অসুবিধার মধ্যে রয়েছে: একজন ডেমোক্র্যাট হিসাবে, তাকে মহামারী চলাকালীন কেবল রিপাবলিকান এবং তাদের অর্থনৈতিক অব্যবস্থাপনার অভিযোগের সাথেই নয়, ভোটারদের আস্থার পতনের সাথেও লড়াই করতে হবে।
তবে সাধারণভাবে তিনি সঠিক।
এটা স্পষ্ট যে ঋণের সুদের হার বৃদ্ধি বেকারত্ব বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করবে, কারণ কোম্পানিগুলি কার্যকরী মূলধন সংরক্ষণের জন্য বেতন তহবিল কমাতে বাধ্য হবে। এই পটভূমিতে, ঋণদান কার্যক্রম থেকে ব্যাঙ্কগুলির অতিরিক্ত মুনাফা সরকার দ্বারা সমালোচিত হয়, এবং আরও বেশি যে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি ঋণের হার আরও বাড়াতে চায়৷
এটি আমাকে ভাবতে বাধ্য করে যে সম্ভবত ব্যাংকগুলি শেষ হবে, যদি স্টক মার্কেটে ন্যূনতম ক্ষতিগ্রস্থ খাত না হয় তবে অন্তত সবচেয়ে সুরক্ষিত। স্পষ্টতই, সঙ্কট তাদের শেষ আঘাত করবে, কখন এবং যদি বাজার সত্যিকারের বিয়ার মার্কেটে পরিণত হয়। ততক্ষণ পর্যন্ত, বিশেষ করে আগের দুই বছরে জমা হওয়া সরকারি ঋণের কুশনের সাথে, আর্থিক খাত ভালোভাবে চলতে পারে। এই প্রেক্ষিতে, অন্যান্য সেক্টরে উচ্চ অস্থিরতার এই সময়কালে গোল্ডম্যান শ্যাক্স বা মরগান স্ট্যানলিকে শর্ট করা একটি ভাল বিকল্পের মতো দেখায়।
মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক ১-২ নভেম্বর তার পরবর্তী নীতি বৈঠকের পর টানা চতুর্থবারের মতো ৭৫ বেসিস পয়েন্ট হার বাড়াবে বলে আশা করা হচ্ছে। ব্যাংক অফ কানাডা একটি শতাংশ পয়েন্টের আরও তিন-চতুর্থাংশ হার বাড়িয়ে নতুন ১৪ বছরের সর্বোচ্চে নিয়ে যেতে পারে।
যাইহোক, কিছু বিনিয়োগকারী আরও আশা করেন যে পাওয়েল মূল্যস্ফীতি দমনের হার কমিয়ে দেবেন। এটি কেবল ক্রয়ক্ষমতা হ্রাসের কারণে নয়। ক্রমবর্ধমান শক্তির দামও ধীরে ধীরে কমছে, বিশেষ করে ইউরোপে প্রাকৃতিক গ্যাসের দাম।
তদনুসারে, ফেডের আশংকা থেকে কিছুটা অবকাশ পাওয়ার আশা আবার দীর্ঘমেয়াদী বন্ড এবং মার্কিন ডলারের ফলন হ্রাসের দিকে পরিচালিত করে। এবং ১০ বছরের বন্ড, ঘুরে, হাউজিং লোনের হারের জন্য একটি বেঞ্চমার্ক হিসাবে কাজ করে।
দেখে মনে হচ্ছে পাওয়েল বেস রেটে নতুন সংযোজনের সাথে সত্যিই ধীর হতে পারে, তবে এটিতে খুব বেশি গণনা করবেন না। তবুও, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান সূচক হল মূল্য বৃদ্ধির ডেটা, এবং এটি তাদের উপর শেষ পর্যন্ত ফোকাস করবে।
